Bajaj ha llegado a KTM para aplicar una cirugía que parecía impensable hace un año: convertirla en una empresa más pequeña y rentable, obsesionada exclusivamente con vender motos. La hoja de ruta, bajo la nueva estructura Bajaj Mobility AG, incluye 500 despidos, la ruptura del acuerdo de distribución con CFMOTO en Europa y el abandono total del negocio de bicicletas y del KTM X-Bow. Sin embargo, los datos del primer trimestre de 2026 devuelven la esperanza: ventas récord, un EBITDA positivo de 5,5 millones de euros y un crecimiento interanual superior al 125%.
La poda de plantas y acuerdos: 500 despidos y el adiós a CFMOTO en Europa
La nueva dirección ha puesto la motosierra sobre la estructura de la compañía austriaca. 500 despidos antes del verano, concentrados en oficinas y mandos intermedios, buscan aligerar una plantilla sobredimensionada tras la crisis financiera de los últimos ejercicios. La decisión no es cosmética: el grupo de Mattighofen prevé ahorrar en estructura para poder reinvertir en la única división que genera caja, las motocicletas de las marcas KTM, Husqvarna y GasGas.
En paralelo, se ha roto el acuerdo de distribución que KTM mantenía con CFMOTO en varios países europeos, incluido España. La marca india quiere eliminar todas las líneas de negocio que no sean estrictamente propias, librando a sus canales de modelos que no llevan su sello. La lógica es diáfana: terminar con la dispersión de recursos para concentrarse en lo que mejor saben hacer, las motos off‑road y las naked de media y alta cilindrada.
El proceso de adelgazamiento también alcanza a las bicicletas, que prácticamente desaparecen del porfolio, y al deportivo KTM X‑Bow, cuyo proyecto se liquida sin contemplaciones. Cada euro ahorrado irá directo a la ingeniería de nuevos modelos. La apuesta es drástica pero coherente con los tiempos que corren en la industria de las dos ruedas.
Las cifras que justifican la decisión: ventas récord y EBITDA positivo
El argumento de la tijera se sostiene sobre los números del primer trimestre. KTM, Husqvarna y GasGas colocaron más de 40.000 motos en todo el mundo, un crecimiento superior al 125% frente al mismo período del año anterior. El dato más significativo es el EBITDA positivo de 5,5 millones de euros, el primer respiro operativo tras un largo túnel de pérdidas. Aunque las pérdidas operativas todavía superan los 26 millones, la mejora respecto al desastre de 2025 es notable.
Estas cifras respaldan la estrategia de Bajaj: el grupo genera caja cuando se centra en su núcleo. El problema de KTM en los últimos años no eran las ventas (la demanda seguía sana), sino el sobreendeudamiento y la dispersión en negocios de bajo retorno. La receta del inversor obliga a priorizar el core motocicleta, el único capaz de escalar y de volver a poner en positivo el balance.
Contexto: por qué Bajaj sacrifica la diversificación para salvar la esencia de KTM
La jugada no es improvisada. En los últimos meses, Bajaj ha fichado a tres ejecutivos procedentes de BMW Motorrad: Stephan Reiff como director comercial, Klaus Allisat para ventas internacionales y Johann von Balluseck para el mercado europeo. Traer talento de la competencia más sólida de Europa indica que la intención es reconstruir KTM con los mismos mimbres de rentabilidad y disciplina que exhibe la marca bávara.
El precedente de BMW, que resistió la crisis del sector con una gama pequeña y rentable, sirve de espejo: Bajaj parece apostar por un KTM más boutique que generalista, con volúmenes controlados y margen por unidad. De hecho, el abandono de las bicicletas y del X‑Bow recuerda a la operación de aceitado que Ducati ejecutó hace casi una década, cuando vendió el negocio de bicicletas para centrarse en su línea de motos de altas prestaciones. La diferencia es que aquí el movimiento lo impone el nuevo dueño.
La ruptura con CFMOTO, por su parte, abre una incógnita en el canal de distribución europea de la marca china, que deberá buscar otros socios o atajar el mercado por sí sola. Para KTM, sin embargo, supone recuperar el control de la red comercial sin ruidos externos. ¿Logrará la firma naranja replicar la fórmula de éxito de BMW en un nicho más aspiracional? El mercado dictará sentencia cuando se estabilicen las ventas de los nuevos modelos que prometen para 2027.
Análisis de Impacto
- Dato de mercado: KTM vendió más de 40.000 motos en el primer trimestre de 2026 (un 125% más interanual) y registró un EBITDA positivo de 5,5 millones de euros, cortando una racha de números rojos insostenible.
- El rumor: La llegada de ejecutivos de BMW Motorrad sugiere un cambio de cultura hacia la disciplina de costes y la ingeniería de producto como prioridad absoluta. ¿!– /wp:list-item –>
- Veredicto: Bajai acelera la metamorfosis de KTM hacia una marca de alto margen, imitando el manual de BMW. Si la transición sale bien, en dos años podríamos estar hablando de un fabricante mucho más sano y con una identidad de producto purista. Pero el precio lo pagan 500 trabajadores y la desaparición de varios proyectos que, aunque ilusionaban, no daban dinero.
